国华人寿等着用钱伤不起 天茂集团不收安盛天平了!

2016-07-12 14:44 来源: 司鉴财经
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  原本计划定增95亿元收购安盛天平的天茂集团(000627),现在改主意了。天茂集团近期公告称,将降低非公开发行股票规模,且所募资金仅用于对国华人寿进行增资。

  该公告称,天茂集团拟对公司今年3月10日董事会审议通过的《非公开发行股票预案》进行调整。根据保监会要求和收购需要,因收购涉及事项较多,决策流程较长,预计双方在短期内难以完全达成一致,故决定此次增发募资不再用于收购安盛天平。

 

  与此同时,结合近期国内证券市场的变化情况,天茂集团为确保本次非公开发行的顺利推进,还将调减募集资金规模,公司实际控制人刘益谦不再认购本次非公开发行的股票,同时重新确定了本次非公开发行的定价基准日,并相应对发行底价、发行数量及限售期进行了调整。

  上述种种举动都在向外界传递一个信号:国华人寿很差钱!为何国华人寿会突然急需用钱呢?故事还得从2016年1月1日起保险行业正式实施的“偿二代”监管体系说起。

  所谓“偿二代”监管体系即是“第二代偿付能力监管制度体系”的简称,是评价保险公司偿付能力的指标体系。“偿二代”共分为三个维度,即定量资本要求、定性监管要求以及市场约束机制。 按照国务院下发的文件的说法,“三支柱”的确立能够更加全面地评价保险行业的经营风险,对于未来的业务发展也能起到明确的引导作用。

  因“偿二代”在计算最低资本时考虑的是包括保险风险、市场风险等业务风险指标的合计数,对于保险公司经营风险的计量更为合理和严格。在此情境下,“偿二代”的施行将会抑制高现价产品的经营。

  所谓高现价产品,是指第二保单年度末保单现金价值与累计生存保险金之和超过累计所缴保费,且预期该产品60%以上的保单存续时间不满3年的产品,险种类别包括分红险、万能险和传统险。而从国华人寿的发展历程来看,其主营业务最大的亮点即是与阿里合作的以电商渠道销售为主的万能险产品。

  

 

  相比于其它种类的保险,万能险之类的高现价产品的退保率高、银保渠道依赖性强的特征会使得此类产品对于最低资本的占用远高于其他产品,资本金的约束对于该类产品的未来销售将产生巨大影响。

  此番保监会进一步限制高现价产品的销售,以万能险销售为主的保险公司将面临巨大现金流压力。加上低利率环境下,高现价产品的利差损风险和现金流风险加大,在这些因素的综合影响下,国华人寿此刻便急需资本金的注入以保证业务的正常开展。

  不仅如此,天茂集团除了本次增发募资输血国华人寿之外,国华人寿在此之前还曾主动通过减持套现。公开资料显示,国华人寿曾于2016年6月15日至2016年7月7日期间通过二级市场交易的方式减持有研新材股份2108万股,占公司总股本的2.51%,减持后国华人寿持有有研新材股份4194万股,占公司总股本的4.99999%,不再是持股5%以上的股东。

  而这一减持举动似乎也在向外界传达出其急需用钱的真实意图。

责编:刘思

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